花旗发表报告表示,李宁(02331)近日股价调整并非因为任何公司消息,管理层仍维持全年纯利率10%-10.5%目标,认为其股价调整给予投资者买入机会,继续维持李宁“买入”评级,目标价32.53港元。

  该行表示,上半年李宁向分销商提供批发清仓折扣,但该公司管理层表示,这不会对批发均价和毛利率产生太大影响,同时批发及直接零售销售组合不会在今年发生重大变化,另外员工成本也属于可控因素,如果下半年销售恢复速度慢于预期,将削减成本以保护毛利率目标。

  该行称,与大多数国内体育用品不同,李宁更侧重于营运资金的管理,而不是利润增长,李宁去年营运资金周转表现卓越,可收款、库存及现金兑换天数都比其他公司低。

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责任编辑:李双双

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